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黃震:P2P網貸行業的發展現狀與未來趨勢

時間:2013-03-08 17:56:45  來源:銀行界網  作者:黃震

作者:黃震  中央財經大學金融法研究所所長、教授

    信息化潮流浩浩蕩蕩,正在以席卷之勢,改造世界與中國,也改造包括金融在內的各行各業。互聯網發展到移動互聯時代,改造金融業的方向似乎正在改變。互聯網金融的主力軍過去一直是銀行、證券、保險機構等正規金融機構,但最近一段時期間P2P網貸平臺卻成為輿論關注的焦點。進入2013年以來,媒體人和投資人不斷在問我:為什么以P2P借貸平臺為代表的互聯網金融會突然火起來?P2P行業的主要風險是什么?P2P行業的發展趨勢如何?本文愿意對這些問題試圖進行一些初步解答。

    P2P網貸行業的基本現狀

    目前P2P網貸平臺被人們視作金融信息服務機構,主要服務于民間借貸,是民間借貸的網絡版,在我國充其量可以劃歸民間金融、草根金融、非正規金融領域。在2012年P2P網貸平臺在全國各地迅速擴張,特別是有P2P網貸平臺入駐溫州、鄂爾多斯民間借貸服務中心,也有號稱是P2P網貸平臺的一些平臺倒閉或卷款逃跑,讓P2P網貸平臺成為2012年下半年金融理財領域的一個熱詞,讓人們對其前世今生突然產生了濃厚的興趣。

    P2P網絡借貸平臺,是P2P技術與民間借貸相結合的金融服務網站。P2P借貸是peer to peer lending的縮寫,有中文翻譯為“人人貸”。網絡借貸指的是借貸過程中,資料與資金、合同、手續等全部通過網絡實現,它是隨著互聯網的發展和民間借貸的興起而發展起來的一種新的金融服務模式。P2P行業在中國大致與美英等發達國家發展同步,借助信息技術的發展,將過去分散的民間借貸搬到了互聯網上,從而讓出借人與借款人在網絡上實現點對點的對接。我經過近兩年多實地調研和線上觀察,用一句話概括我國P2P網貸行業的基本現狀,就是我前段接受中央電視臺采訪時說的“三有三無四集聚”。

    具體而言,P2P網貸行業“三有”,是有需求、有供給、也有中間服務商,行業發展的基礎厚實和潛力強勁;但是P2P網貸行業卻長期處于三無狀態,即無準入門檻、無行業標準、無機構監管;也形成“四積聚”:大量的資金往P2P平臺積聚,很多人覺得這是個掙錢的機會紛紛入場,形成了人才的集聚,P2P平臺借助高科技的手段增添了它的神秘色彩,同時也帶來了風險的積聚。

    P2P網貸行業發展迅猛

    從我國現存的二元金融結構出發,信息化技術對金融業的改造可以從兩條線索入手:第一條就是從傳統正規金融機構的切入,促使銀行、保險、證券等業務朝著信息化、電子化、虛擬化、網絡化、移動化方向發展;第二條線是以信息化技術為武器,對民間借貸、小額貸款公司、微金融或者說民間金融的進行改造,讓這些草根性質的金融服務機構插上高科技的翅膀。

    從某種程度上看,正是由于有了信息化與高科技的支撐,才有了互聯網金融的產生路徑和井噴式發展的空間。毫無疑問,由于傳統正規金融機構的超大規模和優勢地位決定了其絕對處于金融行業信息化改造的主要領域,同時也正是因為其規模特大、體系龐雜,所以其“五化”的過程需要很長一個周期,短時間內信息化對其改造的效果和影響力顯現不出,或者說不夠搶眼。P2P等金融信息服務機構船小好調頭,國家不斷出臺利好政策,為民間資本參與金融服務提供了全所未有的發展機會,P2P網貸表現出極強的創新活力和快速擴張的勢頭。

    P2P網貸得到快速發展主要原因有如下幾點:一是服務的領域屬于民間借貸,因為“有借有還,再借不難”一直是中國人的傳統借貸觀念,人們認為借貸的風險不是太大;二是P2P借貸平臺的貸款利率很高,行業內的年化利率一般在15%以上,有的甚至高達20%,遠遠超越正規金融機構的利率水平,具有很大的誘惑力;三是有些P2P平臺推出了本金保證、擔保等模式,讓投資者在平臺放貸時感到放心;四是P2P平臺的投資原則是“小額分散”,投資者參與的門檻很低,故參與者甚多;五是有高科技信息手段的支持,平臺運營較低;六是P2P高舉普惠金融旗幟,符合國家金融發展的政策趨向,起著很好的宣傳效果和社會效應,也吸引了一些公益慈善人士的投資和加入。七是在本輪地方金改中P2P充當了開路先鋒的角色,據不完全統計,截止2012年底全國P2P平臺已有近1000家,促成民間借貸金額多達300億元。

    P2P平臺面必須嚴防法律風險

    P2P網貸平臺當前最大的風險是法律風險。很多人講到市場風險、道德風險、操作風險、信用風險等,我覺得對于正規金融機構做理財產品,這些都是預見到的風險。2012年雖然銀行理財產品、保險產品等同樣也出現了不少涉及法律的事故,但其背后有強大機構支撐和信用依賴,這些問題的解決是有法可依的。

    與正規金融機構發生的糾紛事故相比,P2P平臺淘金貸、優易網等機構的發生跑路事件之后,由于法律規定不夠完善,造成更多懸念,顯然更吸引了更多人的眼球。最根本的表現在到現在為止沒有一部國家法律可以為P2P平臺成為金融機構的提供支持。因此,我認為P2P借貸平臺在正規金融機構之外開展,必須定位準確,不能稱其為金融機構,而應該稱之為金融信息服務機構。

    P2P網貸平臺在開展金融相關創新業務時,必須小心翼翼地排查和防控法律風險。我覺得P2P網貸平臺首先必須堅持“三不”原則:一不吸存,二不放貸,三不擔保。其次,要自覺規范產品研發和銷售推廣行為,盡量不要引發輿論過多關注,不要推出有爭議的所謂理財計劃或債權轉讓包等產品,確保不觸法律紅線,不突破政策底線,嚴守民間借貸界線。再次,P2P、微金融還應注意對金融消費者信息安全的防護以及隱私的保護,防止合同詐騙。加強對金融消費者、投資者的教育,要引導其理性看待投資,以更平和、更穩健的心態去投資理財。

    P2P網貸行業的未來趨勢

    從長時段來看,互聯網金融才大潮初起,難免泥沙俱下,但潮漲潮落,不改一浪高過一浪的發展趨勢。當前的魚龍雜混、良莠不齊的情況一定不會長期持續下去。P2P健康發展的前提可能是要經歷一些風雨,淘汰一批經營不善的網貸公司,甚至要打擊掉一批借著P2P平臺進行違法犯罪活動的團伙。我相信,經過洗牌之后,一些巨型的、有實力的網貸公司或許將兼并一些中小型網貸公司,并且專注做平臺的P2P公司將引進和培育一批金融服務機構進行合作,鏈接網貸行業的上下游,優化產業鏈,形成一個巨大的互聯網金融產業集群。以近年互聯網金融的發展趨勢推測,如果政策法律環境沒有顯著惡化,我預計再過個三到五年,我國或許將成長出幾家巨型的線上、線下結合的P2P公司,可能通過連鎖加盟的方式,與本輪金融改革試點地區合作,并且與資本市場相結合,拿到投資后做進一步的區域擴張和功能優化。

    P2P網貸行業的規范化發展已成為行業的共識。目前已初步形成三種發展路徑:第一種是通過民間借貸服務中心予以規范。比如,溫州、鄂爾多斯成立了民間借貸登記服務中心,以公司的方式引導P2P平臺入駐,要求將有關交易數據登記備案,對P2P的業務進行監管,這是一種較規范的方式。第二種是通過信息服務行業協會進行規范,這種模式在上海已開始嘗試。如何給P2P平臺定性,一直是行業頗具爭議性的話題,在目前法律環境下不能將P2P平臺定性為金融機構,因為中國對金融機構有著嚴格的審批制度和準入要求,所以把P2P平臺定性為信息服務機構較準確,通過行業協會探索自律規范也是可行的解決辦法。 第三種是成立P2P行業的自律聯盟。我們國家要成立一個行業協會需要先找到主管部門,然后才能去民政部門審批。目前的問題是P2P沒有主管部門,通過審批非常困難。目前一些P2P有關的組織是沒有官方背景的民間組織,沒有很強的規范作用,更需要靠企業自律。

    據悉,2013年以來P2P網貸平臺幾乎每天有一家注冊上線,行業發展越快,就越需要規范和透明。不管通過哪種路徑,我相信如果P2P網貸行業成為一個規范的服務行業時,中國小微金融的春天就真正到來,互聯網金融創新的巨大能量就會釋放出來。

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