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郵儲銀行A股上市首日,午盤收漲,多家券商力挺估值

時間:2019-12-10 16:12:58  來源:銀行界網  供稿單位:上海證券報  作者:韓宋輝 張艷芬

    12月10日,隨著一聲清脆的鑼響,中國郵政儲蓄銀行(601658.SH)在上海證券交易所上市。

    當日,上海市副市長湯志平,上海證券交易所理事長黃紅元,中國郵政集團公司總經理、中國郵政儲蓄銀行董事長張金良,中國郵政集團公司黨組副書記李丕征及副總經理康寧、郭新雙等出席上市儀式。

    開盤后,郵儲銀行股價表現穩健,截至中午收盤,郵儲銀行股價為5.56元/股,較發行價上漲1.09%,換手率(較流通股)超40%。 

    郵儲銀行上市首日盤中走勢

    這意味著,作為國有大型商業銀行,郵儲銀行良好的基本面得到了投資者的充分認可。同時也顯示出,資本市場逐漸走向理性、回歸價值投資。

    全面完成三步走改革路線圖

    郵儲銀行自2007年成立以來,從儲匯機構蝶變成具有鮮明零售特色的國有大行。從2012年股改、2015年引戰、2016年H股上市,再到如今成功登陸A股,郵儲銀行全面完成了“股改—引戰—A、H兩地上市”三步走改革路線圖。

    張金良表示,郵儲銀行將繼續堅守服務實體經濟的初心和使命,以此次登陸A股資本市場為契機,以科技賦能激發增長潛力,以機制重塑增強企業活力,深入推進特色化、綜合化、輕型化、智能化、集約化轉型,努力打造客戶信賴、特色鮮明、穩健安全、創新驅動、價值卓越的一流大型零售銀行,為中國經濟高質量發展和新一輪改革開放作出新貢獻,以更加優異的業績回報廣大投資者和社會各界的信任與厚愛。

    “經過股改、引戰、上市的持續煅造,郵儲銀行已成為中國郵政深化改革的排頭兵。” 李丕征表示,我們堅信,擁有中國郵政及廣大投資者的堅強后盾,郵儲銀行一定能夠牢牢把握發展機遇,服務社會,持續、穩定、健康地回饋股東、回報客戶,創造更大輝煌。

    在中金公司執行董事、首席執行官畢明建看來,作為最年輕的國有大行,郵儲銀行資產質量優、成長潛力大、競爭優勢日益凸顯,不僅是中國銀行業的一塊“璞玉”,更是金融業改革發展道路上一顆閃耀的“明星”。

    資本市場價值發現功能趨強

    在市場人士看來,A股上市將有利于郵儲銀行進一步完善公司治理體系、增強資本實力、優化資本結構,為未來業務發展提供強大支撐,增強風險抵御和服務實體經濟的能力。

    “郵儲銀行成功登陸A股,向境內外投資者展現了中國銀行業健康、穩定、優秀的發展風貌,對整個資本市場的穩定和投資者信心的提振都將起到積極支撐作用。”上述市場人士指出。

    有分析認為,郵儲銀行本次A股發行有兩大重要看點:

    一是機構投資者獲配比例達56.5%,創近年來新高,符合市場化改革方向,有利于減少后市股價的波動性,讓投資者更關注股票的長期投資價值。

    二是A股發行進入新階段,網上投資者正逐步適應和接受成熟市場的規則,市場化定價機制正充分發揮作用,市場參與者逐漸理性,更加注重價值投資而不是僅關注“概念”,這不僅有利于資本市場充分發揮價值發現功能,更有利于發行人上市后股價的平穩,為資本市場充分發揮資源配置、支持實體經濟的功能奠定堅實基礎。

    相關分析人士表示,郵儲銀行此次A股上市獲得機構投資者普遍看好,反映出投資者對A股市場向好、對中國銀行業發展前景以及中國經濟轉型升級的堅定信心。

    郵政集團將增持不少于25億元

    12月8日,郵儲銀行發布公告稱,中國郵政集團公司計劃自2019年12月10日起12個月內擇機增持郵儲銀行A股股份,增持金額不少于25億元。

    分析人士表示,這一舉措體現了郵政集團對郵儲銀行未來發展前景的堅定信心和對郵儲銀行價值的充分認可,也是對國內資本市場長期投資價值的持續看好。此舉有利于提升投資者信心、維護市場穩定,體現出郵政集團的責任擔當以及對于中小投資者的呵護。

    根據公開資料,郵政集團在2019年公布的世界500強中位居第101位,在世界郵政企業中位居第二位;利潤規模連續5年位居世界郵政企業首位;業務范圍覆蓋郵政、金融、速遞物流三大板塊,并擁有保險、證券等金融牌照,是同時擁有實物流、資金流、信息流“三流合一”的大型綜合性國有獨資企業。

    A股近十年首單引入“綠鞋”機制

    在此次A股發行中,備受資本市場關注的是,郵儲銀行將A股近十年首單、歷史上第四次“綠鞋”機制引入IPO發行中,授予聯席主承銷商不超過初始發行數量15%的超額配售選擇權。

    分析人士指出,郵儲銀行此次IPO原始發行規模約51.72億股,即若發行后市場反應良好,“綠鞋”全部執行,則發行總股數擴大至約59.48億股,該行融資金額將達到327.1億元。反之,若新股發行后30天內股價跌破發行價,主承銷商將拿出“綠鞋”資金回購股份,護航股價回升。

    據了解,這是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO發行。根據此前三次的經驗,“綠鞋”行使期內股價均表現良好。

    多家券商力挺A股估值

    根據該行A股招股說明書的披露,預計該行2019年歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元,同比增幅約為16.55%至18.64%。據此測算,截至2019年末,該行每股凈資產或近5.8元。

    業內人士分析稱,從個股估值來看,同樣具有明顯零售特點的招商銀行、平安銀行PB分別為1.60倍、1.16倍,而郵儲銀行本次發行PB對應2019年6月30日每股凈資產僅為1倍,該行估值和股價表現有望進一步提升。

    國泰君安:郵儲銀行兼具零售銀行和成長型兩大屬性,根據測算,郵儲銀行A股合理定價區間為5.61-7.00元/股。

    華泰證券:預計郵儲銀行2019年-2021年歸母凈利潤增速將達到15.1%、14.0%、13.3%,不考慮超額配售的情況下,預計合理價格區間為6.27-6.89元/股。

    國盛證券:綜合絕對估值與相對估值方法,郵儲銀行股票價值在5.8-8.2元(折合6.4-9.1港元)之間,2019年動態PB為1.0-1.4倍。

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