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丁遠:理財不是發家手段 讓資產增值需要邁過三個臺階

時間:2010-05-12 15:47:11  來源:天津日報  

  財務專家丁遠談投資智慧

  信奉巴菲特價值投資理念的丁遠有一句投資口頭禪:做大概率事件。擅長財務分析的他相信,資產的性價比永遠是第一位的,他不贊成一些投資者說的只要是好公司任何時候都可以買進的觀點。“投資完全可以是懶人的事業,掌握了一定的方法,根本不用天天看大盤。買的價格很重要。價值投資就是不斷地追求安全邊際,并機械地執行它,這樣你就會成為‘巴菲特’。”從2006年的“A股投資組合實驗”到2007年與他人合伙做投資公司,丁遠做出的業績比同業牛氣多了。

  在2007年投資者們的“牛年”里,他的投資組合全年累計回報率是290%以上,而那年大盤(滬深300指數)只上漲了不到一倍。接受采訪的時候,丁遠提醒普通投資者,他的“懶人投資法”基于專業的財務分析,需要很強大的專業知識作為基礎,非投資專家是做不來的。不過,普通投資者卻可以透過丁遠的投資智慧,認清投資理財的真相,調整心態找到適合屬于自己的“投資大概率”。畢竟,價值判斷的背后總有一些基本的指標和原則,比如根據租售比,你就絕不應該選擇在上海和北京投資房產……

  如果你不是投資專家,一定要認清這樣一個真相:對個人投資者來說,理財不是發家致富的手段,只是使生活質量不下降的一種方法。一般來說,它不會讓你的生活水準發生本質改變,夢想靠理財住上千萬豪宅絕對是小概率事件。致富靠什么呢?還是要靠你的工作、生意或者事業,做好這些才是致富的大概率事件。

  丁遠提示:理財與生活質量的關系可以用“吵架指數”來衡量

  理財也有性價比問題。借用生活經濟學的思考方法,可以用“吵架指數”來衡量。就是說我在理財投入的精力以及跟老婆吵架的次數換來的錢,是不是讓我的幸福感提升了。其實最好的理財方法是,把錢放在一個地方不去管它,它就能自動每年給你漲一點。因為你沒有投入任何精力,所以不管什么樣的回報如果做除法的話,都是一個無窮盡的回報。

  理財的真相是什么

  一份資產應當根據其確定的目的來增值,但讓資產增值其實是理財游戲中最難的一關?因為前面還有保本和保值兩道關口要過。很多投資者投資效果很差,關鍵是投資前如何保本的問題都沒有想清楚。在需要優先考慮保值的階段,又拼命逐利不惜冒很大風險,最后血本無歸。因此個人投資者不妨先找到穩妥的保本、保值模式,然后再追求個人資產的合理增值。

  第一臺階:保本 理財底線。要用長線的眼光來看它:一年中本金可以虧,但絕對不能容忍持續虧本。

  第二臺階:保值 守住保本底線之后要力爭做到保值,也就是說,讓你的投資收益跟得上通貨膨脹的速度。

  第三臺階:增值 簡單的說就是,讓個人資產價格的增長速度比CPI的增長速度還快。

  丁遠提示:指數型基金是個人理財的好工具

  如果你相信中國股市的長期發展, 想投資股市,指數型基金是首選。和承諾高收益的主動管理基金相比,盯緊證券市場大盤的指數型基金不存在選股問題,因此不必付給基金經理們過高的“管理費”,更可以避免“老鼠倉”。交易成本低、投資收入穩定、占用精力少且透明度高的指數型基金是懶人投資的不錯選擇。尤其是國內外的統計分析都表明,長期來講,能跑贏指數的主動管理基金不到10%!

  丁遠提示:堅持做定投可以保值

  投資組合中最核心的投資方式是堅持做定投。從我個人而言, 從2006年8月開始我一直每個月堅持做定投,到現在得到的累計回報率達到10%, 大家都知道中間可是經歷了一次百年不遇的金融危機。我覺得,定投最大的好處就是在一個比較長的時間跨度下幫助你找到“低價籌碼”,“平滑”各種市場風險;另一個是依靠這個機制可以幫助你戰勝你自身的貪婪和恐懼。

  資產增值需要邁過三個臺階

  理財滿意度是相對的,它往往不是你在投資中得到的絕對回報,而是回報與預期之間的關系。換句話說,如果你的目標是5%的回報,得到6%就很高興了;如果你的目標是回報翻番,回報達到50%你也不會高興。因此在搞清楚為什么理財之后,給自己確定一個合理的目標回報率很重要。

  丁遠提示:合理的投資復利增長6%-8%

  很多理財文章和基金嵌入式廣告上動不動就是20%、30%的復合回報,但市場上哪里有這么高的回報呢?由全世界最成功的基金經理人安東尼·博爾頓掌舵的基金,平均年回報率也才20%多一些,這在市場上已經是極品了。現在的經濟運行情況下,找到復利回報穩定達到6%-8%的投資項目就可以讓你退休時生活質量不會下降。

  給自己一個合理投資回報率

  2010年的投資“盈利點”會在哪里?

  丁遠:我相信是在股市。我們對市場成長性好的企業做過一個中位數分析,發現其中很多公司去年的市盈率20倍都不到,就是說我們的股市上出現了很多價值被低估的資產。隨著經濟的好轉和信心的回歸,未來三年內國內A股將給投資者帶來豐厚的回報。另外,在房地產投資受到抑制的情況下,錢也會集中流向股市,讓股市成為下一輪投資“盈利點”。但不管什么市場,能掙到錢的永遠是最先入場拿到“低價籌碼”的人。所以,在股市“順勢而為”掙到錢不易,最好是“逆勢而行”,趁價格下跌的時候增倉,價格上漲的時候賣掉。

  丁遠簡介

  丁遠,中歐國際工商學院會計學教授。多年為跨國企業和中國企業提供財務溝通、投資、兼并與收購等方面的咨詢服務。從2006年開始,丁遠一邊做投資一邊研究價值投資理論,推崇企業財務數據為判斷標準的“懶人理財法”。

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