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一位私人銀行家的建議:退休規劃宜早不宜遲

時間:2011-09-02 16:12:20  來源:財富中文網  

  退休是多數人無法回避的一個人生階段。盡管它具有如此高的確定性,對此有充分準備的人卻顯得比較少。在匯豐“未來退休生活”調查中,雖然有95%的中國內地受訪者認為退休財務準備很重要,但只有78%的人對此有所準備。為什么?招商銀行私人銀行部副總經理楊誠信認為主要原因有三:(1)極少數人沒有意識到退休問題;(2)很多人覺得退休問題沒有那么緊迫,要先處理眼前最緊迫的問題;(3)也有一些人本身經濟能力不足,顧得到眼前短期就顧不了退休這樣的長期問題。

  在美國,有一個說法被廣泛引用,即“每100個人中,到退休年齡,只有一位成為巨富,4人成為有錢人,5人退休后要再度工作才能維持生計,12人破產,29人已經死亡,49人得靠社會福利津貼過日子。換句話說,到退休時只有5人不必為錢而煩惱”——其實,算上已經去世的,實際上有34人不必為錢煩惱。來自臺灣的一項老年生活調查則列出了更加具體的數據。該調查研究了臺灣50歲以上居民的主要經濟來源:其中,50~64歲的老年人,工作收入為主要經濟來源的占63%,儲蓄投資占7%,子女奉養占22%,退休金撫恤金或保險給付占6%,社會或親友救助占0.3%,政府救助或津貼占1%。而65歲以上的老人(臺灣65歲為法定退休年齡)子女奉養則成為主要的經濟來源,占47%;其次是退休金撫恤金或保險給付,占15%;再次是工作收入,占14%;接下來是政府救助或津貼、儲蓄投資和社會或親友救助,分別占12%、9%和0.5%。也就是說,到了退休年齡之后,只有約25%的人真的做好了退休準備(包括主要收入來源為“退休金撫恤金或保險給付”和“儲蓄投資”這兩類人,數據經過四舍五入,所以加總有出入),可以正常退休而不必為錢而煩惱。

  嚴格意義上,每個人的退休規劃都是個性化的,只是像楊誠信這樣的私人銀行家不可能服務于大眾,因為不經濟,但是普通大眾確實也有這種需求。為此,《財富》(中文版)特別邀請楊誠信就普通人和高凈值人士的退休規劃可能遇到的問題發表他的真知灼見。

  “天下沒有過不下去的生活,只有過不下去的生活方式。”

  對多數人而言,退休規劃主要存在三個問題:一是規劃得太晚,二是年輕時投資太保守,三是未定期對規劃進行檢視。首先,因為復利的時間價值,退休規劃宜早不宜遲。楊誠信用兩幅圖來說明這個道理,第一幅是比較“存得多”與“存得早”(見圖1),另一幅是假設你希望到退休有500萬資產,年報酬率為15%,你需要每個月投資多少錢(見圖2)。其次,雖然中國的投資渠道并不豐富,但在目前存款利率低于CPI的情況下還只是一味儲蓄,肯定不是一個好的選擇。伯頓·馬爾基爾(Burton Malkiel)在其經典投資大作《漫步華爾街》設專門一章,介紹了“生命周期投資指南”。他建議,30歲以下的年輕人應當將70%以上的資產放在高風險高預期收益率的產品上。再次,如同投資一樣,退休規劃不是一勞永逸,十年前誰也不會預測到歐元區會出現主權債務危機,甚至三年前,也沒有人會認為美國國債有違約風險,因此,定期對你的退休規劃進行檢視非常重要。楊誠信介紹,招商銀行私人銀行每三個月都會對客戶的規劃進行檢視,看看是否偏離了預先設定的收益率曲線,以決定是否要進行調整。

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  對于退休規劃,理論上存在七個變量:1)規劃開始的時間;2)退休時間;3)日常的花費;4)預期投資回報率;5)定期提拔的金額;6)預期壽命;7)通貨膨脹率。其中最后兩項是個人無法控制或者不提倡進行控制的。楊誠信建議人們在做財務計劃時,應當先滿足要優先考慮的項目的需求,比如子女教育或者退休,而不是先滿足眼前的需求。他說,“天下沒有過不下去的生活,只有過不下去的生活方式。”與很多人認為退休就是不工作的理解不同,楊誠信認為退休不是不工作,而是不需要為了錢而工作,這是一種獲得財務自由后心態上的解放。當然,為了獲得這種解放,規劃就應當趁早,趁你還有選擇余地的時候進行,否則等到退休年齡,還沒有獲得財務自由,你的選擇就非常有限,就只剩下延長工作年限或降低生活水平了。當然,你可以說“我可以降低預期壽命”——但這一項我們不建議。

  “私人銀行不是幫助客戶賺更多的錢,而幫助他將目前的生活方式永遠繼續下去。”

  對于楊誠信或者招商銀行私人銀行而言,其客戶并不存在通常普通大眾所遇到的財務問題,因為他們都是在銀行凈資產超過千萬的人,沒有購房、購車的需求,現在的資產就足夠應付子女教育、退休等資金的需求。但是,如果說這些高凈值人士就沒有進行理財規劃的必要,這種觀念也是錯誤的。這些人面臨的問題其實是如何確保10年、20年、30年后,這些財富還在他們身邊,因此不必改變目前的生活方式,同時將財富傳承下去,讓子子孫孫也能繼續這種生活方式。

  在境外,私人銀行的客戶最大的需求就是財富傳承和財富安全。但根據招商銀行和貝恩公司《2011中國私人財富報告》,中國目前的高凈值人士(或者說財富階層)的首要目標仍然是“創造更多的財富”。其中的原因,一方面是中國目前的高凈值人士多數是第一代創富者,他們還是想變得更有錢,因為他們經常發現身邊的人更有錢;另一方面,中國目前還沒有遺產稅和贈予稅,因此財富傳承并沒有那么急迫。不過,據楊誠信介紹,中國反映貧富差距的基尼系數已經超過了4.6(事實上,根據聯合國的數據,2011年中國基尼系數預期將達到5.5),而通常認為基尼系數超過4就會導致社會不穩定。最近,中國政府實施的房地產調控政策以及個人所得稅改革等一系列措施,都是在試圖改善社會財富分配。楊誠信認為,不排除在合適的時機中國政府也會推出遺產稅和贈予稅。據他介紹,境外絕大多數國家都有遺產稅,而中國的遺產稅法律草案已經討論了七、八年,他本人也參加過很多次的研討,看過多個版本。而新頒布的法律是不溯及既往的。因此,高凈值人士提前做好相關的財富規劃也有必要。

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