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銀行凈值現金管理產品異軍突起

時間:2019-11-29 10:03:26  來源:經濟日報  作者:錢箐旎

  數據顯示,從去年7月份到今年10月份,銀行凈值型現金管理型產品的數量已翻倍。凈值型現金管理型產品異軍突起,一方面因為該產品具有在安全性、流動性和收益性方面較為平衡的優勢,對投資者吸引力較大;另一方面則是政策原因。專家認為,隨著銀行理財凈值型轉型的進一步推進,將有更多銀行發行此類產品——

  最近,銀行凈值型現金管理型產品正在悄然升溫,也受到越來越多投資者的關注。什么是凈值型現金管理型產品?為何受到投資者青睞?

  發行量快速增長

  就在本月,唐山銀行發行了河北省城商行首只凈值型現金管理型產品——盛唐理財溢盈寶1號。該產品投資起點為1萬元,申贖便利,封閉期后每日均可提交贖回申請。從收益情況看,其業績比較基準可達3.8%。

  這款產品是“資管新規”落地之后,河北省內城商行系統推出的首款凈值型現金管理型理財產品,既填補了河北省區域性銀行沒有現金管理類凈值理財的空白,也為投資者帶來了新的投資機會。

  實際上,此類產品早已成為銀行的“香餑餑”。今年以來,凈值型現金管理型產品月均發行量較高,始終在20款左右。目前,已有70家銀行發行了230款凈值型現金管理型產品,其中除6家國有大行和10家股份制銀行之外,還包括37家城商行和17家農村金融機構。

  銀行為何熱衷發行凈值型現金管理型產品?對此,業內人士表示,主要有兩方面原因,一方面是因為現金管理型產品具有在安全性、流動性和收益性方面較為平衡的優勢,對投資者吸引力較大;另一方面則是政策原因。

  2018年7月份,中國人民銀行發布《關于進一步明確規范金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》,明確銀行現金管理型產品暫參照貨幣市場基金的“攤余成本+影子定價”方法進行估值。由于攤余成本法降低了凈值波動,且銀行現金管理型產品比貨幣基金投資限制更少,因而現金管理型產品成為轉型過渡期內各銀行穩定理財規模,吸引客戶的重點產品。

  在新監管規定發布后,市場上現金管理型產品的存續數量快速提升,特別是符合新規要求的凈值型現金管理型產品增長明顯。從去年7月份到今年10月份,凈值型現金管理型產品的數量已翻倍。從規模來看,三季度國有大行與股份制銀行的現金管理型產品規模占比均接近其理財總規模的30%,其中約有三分之二為凈值型現金管理型產品。

  值得一提的是,從區域分布看,全國已有23個省份的區域性銀行發行過凈值型現金管理型產品,但多集中在江蘇、浙江、廣東、山東等經濟發達省份,而在中部、北方地區仍然較少有地方性銀行發行該類產品。業內專家認為,未來隨著銀行理財凈值型轉型的進一步推進,將有更多銀行會發行此類產品。

  相比貨基有優勢

  有觀點認為,銀行現金管理型產品的出現,搶了貨幣基金的風頭。普益標準分析師表示,對于客戶來說,與貨幣基金相比,現金管理型產品具有以下優勢。

  一是收益率相對較高。對比二者可以看到,今年以來凈值型現金管理型產品平均7日年化收益率保持在3.4%以上,而貨幣基金平均7日年化收益率最近數月都在2.5%上下波動,凈值型現金管理型產品具有顯著的收益優勢。

  二是流動性更高。大多數銀行現金管理型產品在交易時間段內,額度不受限制、贖回資金實時到賬,在非交易時間段內,快速贖回額度上限為5萬元;貨幣基金快速贖回額度則受到單日1萬元的上限約束。相比而言,現金管理型產品快速贖回額度更大,流動性更強。

  融360簡普科技大數據研究院分析師劉銀平表示,從交易規則來看,銀行現金管理型產品包括兩類,一類是T+0理財,一類是T+1理財,二者區別在于,在工作日的交易時段購買能否當日起息,資金贖回能否實時到賬。

  具體來說,對比貨幣基金而言,T+0理財的優勢更為明顯。但統計顯示,目前T+0理財的購買門檻最低為1萬元,而且不少產品規定,如部分贖回,剩余金額不得低于起投金額;貨幣基金基本上都是1分或1元起購,堪稱“零門檻”。此外,首次在銀行購買理財產品需要到銀行網點做風險評估,而購買貨幣基金則可以直接在電子渠道做風險評估。

  “隨著理財子公司陸續開業并發行新產品,上述兩個問題均有望得到解決。根據《商業銀行理財子公司管理辦法》,投資者首次購買理財子公司的產品,既可以在營業網點也可以在電子渠道做風險評估,且理財子公司的產品不設具體購買門檻,未來有可能出現一批1元起購的T+0理財產品,并將會對貨基基金產生更大的威脅。”劉銀平說。

  安全和靈活兼具

  融360簡普科技大數據研究院監測了18家銀行的T+0理財產品發行情況,包括6家國有銀行、10家股份制銀行(不含華夏銀行和渤海銀行)、2家城商行(北京銀行和上海銀行),統計的T+0理財產品均面向普通個人投資者,不限區域,門檻在100萬元以下。

  數據顯示,這18家銀行共發行了45只T+0理財產品,在這45只T+0理財產品中,有38只產品的風險等級為R2級,占比為84.44%,此外R1級和R3級理財產品分別有7只、1只。

  根據產品風險特性,一般銀行將理財產品風險由低到高分為R1(謹慎型)、R2(穩健型)、R3(平衡型)、R4(進取型)、R5(激進型)5個級別。

  業內專家表示,為了滿足客戶隨時支取的需求,銀行現金管理類產品的底層資產通常都是安全性和靈活性較高的資產,包括銀行存款、逆回購、國債、央行票據、政策性金融債、銀行間及交易所債券及其他資管計劃等,所以T+0理財產品的風險等級普遍偏低,只有個別產品配置了少量的金融衍生品或權益類資產。

  劉銀平表示,總體而言T+0理財的投資方向差別不大,區別在于不同資產的投資比例。

  此外,在收益分配方式上,上述T+0理財產品中,有11只產品是日復利,即每日收益結轉為份額再投資;6只產品是月復利,即每月收益結轉為份額再投資;11只產品按月和季度分配現金收益;17只產品在贖回或到期時一次性兌付收益。

  業內人士表示,對于普通投資者而言,理財金額不多,收益分配方式的不同對投資者的影響幾乎可以忽略不計,只有金額特別大,收益分配方式才會對實際理財收益產生一定影響。

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