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國有五大行押寶債轉股

時間:2016-11-24 10:05:14  來源:北京商報  作者:崔啟斌 程維妙
  在今年銀行的半年報和三季報中,處置不良提速的現象已經有所顯現。背負數千億元壞賬的國有大行,在此方面更為發力。繼11月22日農行宣布董事會已通過擬設立債轉股子公司的議案后,11月23日,市場又有消息傳出稱,其實國有五大行均有意設立附屬的債轉股專營機構,作為消化不良的新“武器”。
 
  農銀資產率先亮相
 
  在農行剛剛宣布擬設立農銀資產管理有限公司(以下簡稱“農銀資產”)后,11月23日,市場有消息稱,除了農行之外,工、中、建、交四家國有大行也均表示愿意申請成立債轉股子公司,各家銀行方案基本一致,以自有資金出資100億元左右,成立專門經營債轉股的投資子公司,按有關規定,交叉實施債轉股。
 
  北京商報記者分別致電這四家國有銀行,得到的回應均為“尚無更多消息可透露,以公告為準”。但其中一家銀行的人士也表示,這是個好事情,確定后一定會積極公布的。
 
  據農行此前對農銀資產的介紹,根據計劃,農銀資產注冊資本為100億元,專司債轉股業務。注冊地北京,農業銀行持股比例為100%,為農業銀行一級子公司,主要經營和辦理與債轉股相關的債權收購,債權轉股權,持有、管理及處置轉股企業股權等經金融監管部門批準的金融業務。
 
  農銀資產已通過農行董事會的批準,這一計劃尚需要取得有關監管部門的批準。不過,從目前進度來看,農行已經領跑,農銀資產有望成為首家商業銀行債轉股專營機構。
 
  另外四家國有行雖然還沒有對外公布,但各家銀行的高層人士都已在公開場合對試水債轉股進行過表態和討論。交行行長彭純在2015年業績發布會上表示,如果債轉股能夠實施,相信能有效緩解不良貸款壓力;工行董事長易會滿在今年年中業績報告會上也對媒體透露,工行將在債轉股試點范圍內。
 
  繞開法律紅線
 
  北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟表示,債轉股子公司本質上就是化解銀行不良資產的一個渠道,剝離不良資產,提升銀行平均資產質量。
 
  債轉股子公司也可以算是今年債轉股熱潮下的一個產物。數據顯示,隨著經濟下行,近年來企業債務不斷增長,債務率一度超過130%,且企業債務違約、破產重組的消息頻頻傳來,如何讓企業債務風險問題平穩降檔成為當下最大的問題。在這輪降杠桿率過程中,市場化銀行債權轉股權被寄予厚望。而對于銀行來說,資產承壓局面一時難變,債轉股被視為一劑良藥。
 
  今年10月上旬,國務院發布《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》,標志著本輪債轉股正式落地。但國務院同時明確,除國家另有規定外,銀行不能直接將債權轉為股權。銀行債權轉股權應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為對象企業股權的方式實現。
 
  這里的實施機構,可以是金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本運營公司,也可以是銀行符合條件的現有或新設附屬機構。
 
  用自己投資的子公司,則可以規避現有的一些限制。中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示,根據現行的《商業銀行法》要求,銀行不能投資于非銀行類企業,不能直接持有一般企業的股票。法律上的這一紅線問題也是監管層此前非常重視的。
 
  相比資管優勢更大
 
  事實上,債轉股并非是在今年首次實施,1999年,幾大國有行上市前,財政部曾設立四大資產管理公司,信達、華融、長城和東方,這四大資產管理公司是上一輪債轉股的主導力量。
 
  具體操作時,由銀行將不良貸款出售給AMC,實現銀行與企業債權債務關系轉變為AMC與企業的股權關系,以時間換空間,待企業渡過經營低谷后,出售股權來實現盈利。但也有部分企業經營狀況長時間得不到改善,或者經過重組之后股權價值仍未提升,則此時AMC或者繼續持有企業股權,或者承受退出時的虧損。
 
  呂隨啟指出,當年成立四大資產管理公司來承接銀行不良資產,就是為了防止利益輸送和道德風險,現在銀行自己做,如何回避這一風險?比如部分原本有能力還債、卻想賴債將之變為投資的企業,借助于債權轉股權后,又不采取相應改革措施,使股權貶值,銀行是否會因此蒙受損失。
 
  對此,一位業內人士表示,這需要銀行在政策設計時不僅要以文件形式嚴格規定,更重要的是以法律形式來防范和規制道德風險,依法降低可能產生的負面影響。還有銀行人士樂觀表示,目前我國雖然面臨經濟下行壓力,過高的企業杠桿率導致財務負擔加劇利潤惡化,但企業虧損程度、銀行不良率都遠不及1999年,彼時銀行的不良率曾一度超過20%,是現在的十幾倍,而且在這輪債轉股重啟之前,市場就有過多次討論,什么樣的企業不能實施債轉股,監管層也明確,債轉股不能搞“普惠制”,因此銀行在選擇債轉股對象的時候會非常嚴格。

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