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表外理財納入MPA測算:城商行農商行受影響更大

時間:2016-10-27 10:51:41  來源:21世紀經濟報道  
  MPA表外理財統計新規
 
  雖然銀行表外理財納入廣義信貸統計之后,監管層下一步的舉措是什么仍不明朗。但是納入統計這個舉動已足夠重大,因為截至今年6月底行業理財產品賬面余額已經超了26萬億,表外理財占相當大的部分。新規不僅代表了未來的監管方向,而且統計信息是下一步對表外理財強化監管的基礎。
 
  目前,對市場的影響已經產生。對于銀行理財的規模擴張而言,受影響最大的可能是城商行和農商行,因為在大行增速已明顯回落的上半年,城商行和農商行的理財規模仍在高速擴張。理財資金是銀行委外的重要來源,推動了債券型公募基金擴張,并對債市帶來較大影響,未來格局可能生變。
 
  但是從中長期來看,銀行業面臨的資產荒的格局沒有改變,資金無論在表內或表外,仍需要在市場尋找出路,理財資金進入廣義信貸統計,對高等級信用債券可能是利好,而且會推動理財的整體收益率繼續下行。
 
  導讀
 
  目前央行政策執行力度并不明朗。銀行更為顧慮的,當屬銀監會還未正式出臺的理財監管辦法,尤其是其中是否會出現關于理財業務資本占用和風險計提,以及委外規范相關內容。
 
  10月25日晚,央行將銀行表外理財納入MPA廣義信貸測算的消息傳開,引發了市場對理財控規模的猜測,以及債市去杠桿預期。
 
  “上一周我們計財部就收到通知了,我們資管部也沒對這個事做過正式討論。資本市場反應有些過度。”10月26日,某華南股份行資管部人士向21世紀經濟報道記者表示。
 
  25日當晚,券商分析師意見出現小幅分化,但多數認為這一政策將導致銀行控制理財規模增長,而銀行理財資金中有近一半投向債市(加杠桿),進而會導致債市去杠桿。
 
  事實上,對于控規模的邏輯,銀行內部也存在明顯分化。目前來看,銀行理財規模增速較去年已大大降低,尤其是規模基數較大的國有大行和股份行。相較而言,城商行和農商行的擴張速度要快得多。
 
  更為重要的是,對于銀行而言,央行的MPA考核及其懲罰的嚴厲程度會影響銀行,目前央行政策執行力度并不明朗。銀行更為顧慮的,當屬銀監會還未正式出臺的理財監管辦法,尤其是其中是否會出現關于理財業務資本占用和風險計提,以及委外規范相關內容。
 
  大行理財增速已明顯下降
 
  MPA的整體考核框架共有七大方面,14個細化指標。每一大方面的總分為100分。廣義信貸這一項屬于資產負債情況的大項下,占60分。
 
  MPA 對廣義信貸這一項的具體要求是,增速與目標M2增速偏離不超過22%。國信宏觀與固收團隊做了這樣一個測算,用2016年半年度的數據來計算,可納入廣義 信貸計量的規模約為20億元,和同期其他廣義信貸類資產放在一起,統計出綜合增速約為25%。而參照M2增速正負22%的偏離度計算,廣義信貸增速上限為 33%;也就是說,用上半年的數據來算,對銀行整體的廣義信貸考核不構成實質影響。
 
  今年的總體理財規模增速已經下降。
 
  中債登數據顯示,截至上半年末,銀行理財賬面余額為26.28萬億元,較年初增長11.85%,而去年全年的增幅高達56%。
 
  根據各銀行半年報披露,工行、農行、浦發和興業的理財規模較去年出現負增長,增長最快的平安銀行,增幅為29.3%(2015年全年增幅為130%)。對比2015年,四家國有大行中兩家大行增速超過30%,兩家股份行增速超過70%。
 
  據21世紀經濟報道微觀調研,多家股份行的二季度理財規模增長較一季度回調,而三季度以來,增速依然走弱,規模基本與去年底持平,或微增。甚至有股份行當前的理財賬面余額還低于2015年底的數據。“當然到年底的時候還會比去年底出頭一點。”該股份行資管人士透露。
 
  不過,大中小銀行之間的差距也較大。
 
  中債登統計顯示,截至上半年末,國有大行理財規模增速為7.27%,股份行為8.25%,城商行16.88%,農商行增長最快,達44%。對于城商行和農商行而言,控規模的訴求明顯要高于國有大行和股份行。
 
  自去年開始,銀行資金委外投資呈爆發式發展,而多數基金和券商爭相爭奪的銀行客戶也為城商行和農商行。甚至有某基金公司上海地區機構銷售負責人向21世紀經濟報道記者表示,“今年沒有之前跑得辛苦,還有銀行自己找上門來的。”
 
  若中小銀行控制理財規模增長,則流向債市的加杠桿資金減少。但同時也考慮中小銀行的整體理財體量在理財總規模中占比有限。據中債登披露,截至上半年末,城商行和農商行的理財規模占總規模不到20%。
 
  MPA考核尺度決定調控效果
 
  10月25日晚,有江蘇地區銀行資管人士告訴21世紀經濟報道記者,其得到總行通知,將表外理財納入MPA廣義信貸統計,今年四季度為觀察期,明年一季度正式實施。但具體打分考核是否會有變化,目前并沒有消息。
 
  26日,21世紀經濟報道還從某股份行資管人士處獲悉,東部某省銀監局已口頭通知轄內銀行控制明年理財規模增速。
 
  根 據目前的MPA考核,評估結果分為ABC三檔,七大方面指標均為優秀的(90分),劃為A檔,執行最優檔激勵。資本和杠桿情況、定價行為中任意一項不達 標,或資產負債情況、流動性、資產質量、外債風險、信貸政策執行中任意兩項及以上不達標(60分為界)的,劃為C檔,適當予以約束。剩下中間的都為B檔, 執行正常激勵。所謂激勵約束機制,目前主要為差異化準備金率。
 
  某北方城商行資管人士向21世紀經濟報道記者表示,按照上述獎懲措施,對銀行而言并不算嚴重,影響大小,取決于后續是否還會有其他獎懲措施出臺。
 
  一名不愿具名的分析師也表示,如果懲罰力度不夠,而小銀行做大理財規模的收益又可以覆蓋準備金利率的損失,則該項調整的影響就十分有限。“如果影響到銀監會對銀行的打分,就會更有力。”
 
  這一判斷得到了多位銀行業內人士的認同。
 
  “畢竟銀監會才是銀行的業務監管部門,我們其實更關心銀監會的銀行理財管理辦法會不會對理財進行資本占用和風險計提,以及會不會對委外直接做限制。”某華南股份行資管人士表示。
 
  對 于央行對廣義信貸口徑的調整,有市場解讀為對銀行非標資產騰挪的一種監管。對此,有華北股份行資管部高管表示,盡管央行的監管不涉及具體風險業務,但至少 說明監管已經關注到銀行的這類行為。“雖然2013年銀監會8號文已經對銀行理財投非標做出了規模的限制,但實際上銀行在具體操作中會有很多規避方法,包 括明股實債和假ABS等。”
 
  另有某華北股份行資管人士表示,“短期內對銀行理財業務沒有什么影響,未來可能會對行內理財業務的具體部署有一些影響。”

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