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總融資或逾1500億 農行挑戰全球IPO新高

時間:2010-06-30 13:05:16  來源:上海證券報  作者:苗燕 潘建

   作為四大國有商業銀行進入資本市場的收官之作,今天起,中國農業銀行的IPO終于進入公開發售階段。而隨著農行上市的完成,一項新的世界融資規模紀錄也有望被刷新。

  今天起,農行將在香港公開發售股份,7月1日開始,農行也將在內地啟動網下申購。

  總融資規模可能超過1500億

  據記者了解,H股發售當天,農行的路演團隊仍將兵分三路在全球范圍內繼續推介。由農行董事長項俊波率領的路演團隊將繼續在英國與投資者見面;由農行副行長潘功勝率領的團隊,將繼續在美國推介;香港方面則由農行行長張云帶隊。

  農行A股的定價區間為2.55-2.68元/股,H股的定價區間為2.88-3.48港元/股,折合人民幣約為2.51-3.02元/股。H股較A股溢價13%左右。據了解,A股的最終定價將于本月8日公布。7月15日,農行將在上海證券交易所鳴鑼;次日將在香港聯交所掛牌。

  據農行H股招股書披露,如不考慮行使超額配售選擇權,農行H股發行股數為254.12億股 ,其中95%為國際配售,5%為公開發售,約有12.7億股H股在香港公開發行。H股另有15%的超額配售選擇權,使得農行H股的發行規模可達到292.2億股。以招股價2.88-3.48港元計算,在行使超額配售選擇權前,H股的募集規模可達到731.87億-884.34億港元,約合637.84億-767.44億元人民幣;行使超額配售選擇權后,募集規模可望達到841.54億-1016.86億港元,約合733.42億-882.44億元人民幣。

  6月29日,農業銀行發布了A股初步詢價結果及價格區間公告,A股發行價格區間確定為每股2.52元-2.68元。如不行使超額配售選擇權,共計發行222.35億股,按上限發行,預計A股的募集資金約為595.9億元人民幣。在行使超額配售選擇權后,預計募集資金規模將達685.28億元人民幣。

  如以穿“綠鞋”后計算,農行A股加H股的融資額總計將達到1418.7億-1567.7億元人民幣。如果綠鞋獲全額實施,農行將成為有史以來募集資金規模最大的IPO。

  農行表示,計劃使用募集資金充實該行資本金,以支持未來業務發展。

  國際配售部分獲超過8倍認購

  伴隨著農行H股路演的逐步推進,機構投資者對農行H股的熱情也持續升溫,眾多國際性的大型投資機構紛紛向農行下單。首日簿記尚未結束,國際配售部分就已獲得了超過5倍的認購。包括如科威特投資局,卡塔爾投資局、淡馬錫等機構悉數參與。

  截至記者昨天發稿時,據接近本次農行發行的人士透露,國際配售部分已經獲得超過8倍的認購。截至目前,同意以基石投資者身份認購農行H股的資金已接近55億美元,占農行H股發行規模的約4成。

  業內人士指出,受基石投資者帶來的充裕信心以及國際機構投資者踴躍下單的鼓舞,將于今日開始的香港公開發行,預計也將得到散戶投資者追捧。

  上市后分紅收益預計可達6%

  上市公司的成長性是投資者最為關注的。此前,農行管理層曾在招股意向書中承諾,今年農行的凈利潤增速將達到30%。而分析師和投行的預計更高,他們認為農行今年可實現840億-900億元的凈利潤。發行完成后,ROE可保持在18%以上,若年利潤增長30%,ROE將回升至20%以上。這種成長性在全球銀行業界是罕見的。

  除了每年可達到30%的利潤增長外,農行的股利分配政策也頗具吸引力。農行承諾,自2010年7月1日至2010年12月31日期間及2011年及2012年,農行將在符合股利分配政策的前提下,按照經審計的當期凈利潤的35%-50%向股份持有者分派現金股利。

  有券商人士估算,以目前確定的價格區間上限計算,農行上市后分紅收益率預計可達6%左右,對于投資者來說,不失為一個相當具有吸引力的投資產品。而按照當前價格區間測算,農行的年化收益率將維持在3.3%至3.6%,對于穩健的長期投資者頗具吸引力。

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